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美国国债的安全性与美元货币发行量无关吗？

作者：五匹

这两日在新语丝上出现了几篇讨论美国国债安全性的文章，我不是搞金融的，文中讨论的
投资安全性我不大懂。不过我觉得奇怪的是这几篇文章怎么一点都不涉及美元的货币发行
量，一点也不涉及与此相关的人民币兑美元汇率和可能的美元贬值。

我在网上查了一查，关于美元货币发行量的说法（来源于宋鸿兵）是：
/*********************
    2008年11月以来，美联储创造了历史上令人惊恐的货币发行量。
　　1913~2008年，美联储用了95年时间将基础货币量做到了7500亿美元，而外号“直升
机上的伯南克”从2008年11月开始，在2个月时间内增发了同等数量的基础货币，他创造
了人类有史以来最快的印钞纪录，两个月之内，基础货币突破了一倍，现在接近1.9万亿
美元。
*********************/

从一个金融外行人的角度来看，美元货币超量快速发行显然会造成一系列影响。人民币兑
美元汇率会不会受到影响？美元会不会大幅贬值？这是我（还有其它很多人）所关心的问
题。

美国国债的安全性与美元的货币发行量、人民币兑美元汇率有没有关系呢？我不懂金融理
论，但是我从常识上提一个问题，希望能得到方家解答：现在人民币兑美元的汇率大约是
6.8 ，假如我们现在花 6.8 亿人民币去购买美国国债 1 亿美元，10 年后返本付息（因
为美国仍然很强大，美国政府很讲信用，按时还钱），按利率 3.8% 计算，会得到大约
1.4 亿（这个数字不准确，只是我随便估算出的）美元。假如那里候美元汇率怎么样呢？
美联储现在超量快速发行美元货币，汇率会比现在的 6.8 高还是低呢？我看是变低的可
能性远远大于变高的可能性。如果变低到 5.0 ，得到的美元换成人民币就是 7.0 亿；
如果变低到 4.0 ，换成人民币只有 5.6 亿了；会不会变低到 2.0 甚至 1.0 呢，我就不
乱说了。你说我们买美国国债赚钱和亏钱的可能性各有多大？你说美国国债安全不安全？

当然，对这个问题可以有一种解答：得到的美元比当初购买的要多嘛！就是赚了，就拿美
元去消费得了，何必把它换算成人民币呢？然而，这就涉及到美元货币超量快速发行是不
是会造成美元大幅贬值的问题。如果在国际市场上美元大幅贬值（例如，20-50%），那
么购买美国国债赚了吗？美国国债安全不安全？

(XYS20090611)

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